桥水基金创始人瑞·达利欧对中美关系的最新看法，现在中美之间老在吵贸易逆差啥的，其实这只是表面现象。他做梦都想着，中美两国能坐下来好好合计合计，搞一个“漂亮的再平衡”，把两国现在都玩得太嗨、有点过头的那些事儿，都降降温，弄到可持续的水平。

在他看来，毛病出在哪儿呢？

美国这边：

美国人现在特爱买中国产的便宜货，买买买，钱不够咋办？就拼命跟中国借钱。结果呢？中国现在成了美国的大债主。

这么搞下去，美国自己的制造业空心化了，国内好多普通老百姓（特别是收入垫底的那60%）日子越来越难过，经济上没啥起色，怨气也越来越大。更麻烦的是，这帮人里头，差不多六成的人阅读水平也就小学六年级，想给他们培训新技能、找个好工作，挑战老大难了。他们养家糊口、教育孩子都成问题，自己也难给社会做贡献，反而可能成了社会的净负担。

而且，制造业外流不光是国内经济政治问题，还让美国在战略上过分依赖中国制造的商品，这挺危险的。

中国这边（以及其他一些国家）：

中国呢，也过分依赖美国国债和其他美国资本市场投资带来的回报。这风险也挺大。

为啥？历史上看，国家欠债太多了，总会想办法让这债“缩水”。明着来的（比如多印钞票、货币贬值），还有些现在人听着吓一跳、但历史上真发生过的阴招（比如直接不认欠“敌对国家”的债、赖账、改用别的货币流通）。这么一来，持有美国国债的人就慌了，怕拿不回预期的价值，就想赶紧抛售，越抛售，国债价格越跌，恶性循环，最惨的可能搞出个“债务死亡漩涡”，借钱的和放贷的都得完蛋。

说白了，两边都“过火”了：

美国成了世界上最大的“消费者”和“借债大户”，导致其他国家不健康地依赖向美国卖东西、依赖美国债券和投资的回报。

中国成了世界上最大的“生产者”和“放贷大户”，也导致自己不健康地依赖向其他市场销售产品和进行借贷/投资。

这明显不平衡啊，迟早要玩完。要么大家协调好，平稳过渡；要么就直接崩盘。随着全球化带来的这种互相依赖变成一种威胁，就必须得修正了。

那该咋办呢？

简单粗暴地说： 美国得减少赤字，把制造业搞起来，少从国外买东西，减轻债务负担。

中国得减少贸易顺差，适当降低制造业比重，多刺激国内消费，也减轻点债务负担。

要实现这些转变，两国其实都有足够的工具和办法，但各自国内也有一堆事儿要考虑，管理经济的路子也不一样。比如，美国生产啥主要看市场能不能赚钱，中国生产啥主要听政府的（尤其是地方政府追求产量）。所以，要是两国能好好合作，有明白人来决策，就能稳稳当当地把这些不平衡给大大缓解了。

办法总比困难多，两国要是携手，肯定能设计出特漂亮的“再平衡”方案。不管怎么搞，这种调整（尤其是在现在这个世界新格局下）都非常重要，而且必须得平稳进行。

展望未来，有三个关键问题得回答：

1. 两国能不能好好合作，把这些不平衡大幅度降下来，而且尽量别搞出太大动静？
2. 要是谈好了协议，怎么保证执行到位？
3. 也许最重要的是，大家会不会都老老实实遵守约定？

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