拆解 25 岁股神爆仓后最新基金持仓⬇️

Leopold 的 Situational Awareness 基金被清算后，最后一份 13F 于 8 月 14 日公开：202.4 亿美元公开股票组合中，闪迪和美光合计占 56%。

更讽刺的是，他的方向大概率是对的。Citadel 折价接盘后，几周已浮盈约 2.5 倍。

这份“遗作”到底告诉市场什么？

1/ 56% 的仓位押注存储芯片，Leopold 不是看错方向，而是被杠杆灭了

Q2 末 13F 显示，Situational Awareness 公开股票组合名义价值 202.4 亿美元，闪迪约 56.7 亿美元（28.5%），美光约 55.7 亿美元（28%），两者已超半壁江山。七月板块回撤叠加高杠杆，仓位被 Citadel 折价整体接走。方向对不等于能活到兑现那天。

2/ 内存的基本面故事还没讲完，闪迪的高带宽闪存（HBF）订单已排到 2027 年底

SK Hynix 刚交出史上最好季度，股价却一周跌了 20%，市场怀疑内存见顶。但闪迪投资者日给出反证：用于 inference 的 HBF 需求爆棚，Google、Amazon 等超大规模云厂商都在加单。Leopold 倒在黎明前，不是故事错了，是杠杆先爆了。

3/ Berkshire 新掌门 Abel 用约 170 亿美元押注 Google，买的是全栈 AI 的定价权

Alphabet 是伯克希尔二季度最大买入，此外还增持达美航空约 44%。

主持人逻辑：Google 同时拥有模型、TPU/Iron Woods 定制芯片、Search/Gmail/Android 分发入口，是唯一能打通全栈的玩家。老钱不买内存股，买的是被验证的现金流。

4/ 模型层越卷，资金越往物理层沉，SpaceX、光互连和电力成了新共识

Gavin Baker 的 Atreides 第一大仓是 SpaceX 46.7 亿美元，同时还买了约 23.6 亿美元的 QQQ 看跌期权当保险。Brad Gerstner 的 Altimeter 前两大仓是 NVIDIA 18.8 亿、Cerebras 16 亿。大家都在抢 GPU 之外的稀缺环节：晶圆、内存、互连、电力。

5/ NVIDIA 自己的 13F 就是一张“AI 物理层”地图，Intel、SpaceX、CoreWeave 合计占近九成

NVIDIA 披露的股票持仓市值约 634 亿美元，其中 Intel 约 300 亿、SpaceX 约 210 亿、CoreWeave 约 47 亿，还有 Coherent、Nokia、Synopsys。它投的 Neo Cloud 拿到钱后又回来买 NVIDIA GPU，这套循环本身就是需求信号。

6/ 共识之外的分歧才值得盯：Ackman 买支付轨道，老钱组合里却没有 Tesla 和 NVIDIA

Ackman 新仓 Visa、Mastercard、S&P Global、Netflix，赌 AI 代理需要支付轨道。但 Stripe 刚以超 70 亿美元收购 OpenRouter，传统卡组织反而可能是被颠覆的一方。另外，Berkshire 第一大仓仍是 Apple，这些大机构组合里几乎找不到 Tesla。方向共识已现，但 alpha 可能藏在分歧里。

Ejaaz 的原话收尾：“I suspect it is a phoenix rising from the ashes, a strong comeback.”（我赌他会像凤凰一样从灰烬里站起来，来一次强势回归。）