今天 Galaxy 研究负责人 Alex Thorn 的这篇长文在英文区很有热度，观点已经明示在标题上了：

现在是加仓和持有 BTC 的最好时机。

不同于纯情绪价值和主观喊单，文章里列出了多个现在和历史周期的数据，指向了典型的“周期底部确认 + 积累阶段”，有理有据。

一个省流版如下：

第一，技术面上：

- 200周均线的历史熊市支撑位已守住，这是加密历史熊市可靠支撑位；50周均线在9月底重新站上，并已连续5周收在上方。

-过去类似“长期跌破后重新站上”的案例，后续一年表现强劲，且很少再大幅破位。

- 减半周期天数已过历史底部窗口（本次低点在减半后约802天，当前约916天；前几轮低点分别在777/889/912天附近）。

- 另外，这是有记录以来跌幅最浅的熊市，跌幅约-53%；前几轮有到 -77% 和 -93%的，5年以上未动的 BTC 地址，抛售速度明显放缓。

第二，资金面上，快钱已离场：

- 宏观/套利交易者的ETF和期货敞口大幅削减，资产管理人净多头减少约57%，杠杆基金净空头也大幅收缩。

- ETF持仓份额从高点到低点只跌约11%，但同期 bitcoin:native 价格跌得更多，6月低点后还在净买入。
非申报机构（顾问、家族办公室、个人）持仓跌幅有限。

这里其实部分指向了一种判断，即之前推高2025年高点的“游客钱”已大量退出，剩余持仓更偏方向性/长期。同时，也解释了为何今年一些市场惊吓没有引发BTC大跌。

第三，基本面上，货币贬值的逻辑还在强化：

-美国债务约40万亿、2026财年赤字近2万亿（占GDP约6.2%）、利息支出约1.28万亿，10年期国债收益率曾到5%以上。

-AI建设本身也是债务驱动的，最终要么通过信用扩张，要么损失社会化，那都有利于固定供应的硬资产。

第四，情绪面上，又到了“不提比特币提创新”的环节：

2015–2016年 --> “区块链，而不是比特币”;

2018–2019年 --> “只要链，而不要 Cyrpto 投机”

2026 年 --> “ 稳定币和 RWA，而不是比特币”

每当比特币经历大跌之后，主流机构和媒体的关注点往往会从“比特币这个资产本身”转移到更“安全、更正经、更不吓人”的技术应用上，并形成一个固定的新叙事。

-搜索热度低、恐惧贪婪指数曾极低、ETF本月流入平淡，但价格已从低点反弹约39%。稳定币供应大幅增长。

最后，作者也提示了风险，出现如下的一个或多个考虑收回观点：

- 周线破50周均线未快速收回
- ETF持仓跌破前低
- 出现可信的量子威胁路径
- 美国财政大幅整顿

（小编观点：可以按图索骥，将这几个指标开一个 AI 监控，方便投研 😏）

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