结合 @yqacc @BensonTWN @ltrd 关于10月11日流动性真空的事情，我这里从杠杆账户和清算/平仓的机制提出另一个角度的观察

1. 在账户触发强平/清算的时候（以统一账户为例），整个项目将会陷入“僵直状态”，不能发新单子、取消所有的单子
   
   
2. bn内的各种杠杆机制和抵押物质押已经将资金效率使用至近乎极限的状态 —— 大户的账户已经濒临破产的状态
   
   双重压力：抵押物 + 仓位价值减少面临双重清算风险
   
   
3. mm做市商也是采用抵押山寨币等杠杆的方式放大资金效率，所以在遇到价格滑坡时，也会触发强平程序，进而导致到账户出现僵直状态/取消订单，无法提供流动性
   
   
4. 清算机器人收到清算指令之后，会不断地在盘口成交现货，不论订单簿深浅
   
   猜测是：
   a、一些大户/巨鲸的仓位已经出现了问题，进入清算程序，抵押物直接现货盘口成交，合约仓位陆续平仓 —— 这个时候还是零星的清算，mm还在线
   
   b、因为价格下跌，越来越多大户的仓位出现了问题，清算机器人不断发taker order，交易量激增 - mm还在继续接单
   
   c、因为现货价格在5分钟内从$3.5降到$2（以ATOM为例），估计是接了太多的货（且atom的价值再不断减少），加上mm账户的抵押品是以ATOM为抵押物 （抵押物和交易品的价值都在减少，效果x2）
   
   注意：清算价格以标记价格为准不是现货价格
   
   所以该账户的权益价值在该时间段内就以非常快的速度减少。进而在5:20的时候触发了强平，进而导致该主做市商账户陷入“僵直”状态，并且依照机制，系统会自动“取消所有执行的订单” —— 这个时候就导致了订单簿出现“流动性真空”
   
   d、怎么会到0.001呢？ 因为这个时候清算机器人还在继续工作，而且很可能除了处理其他大户的抵押物的同时，也在处理该mm账户内的atom，这就造成了ATOM一直往下跌，一直砸出陈年订单的出现
   
   所以我的推测更倾向于是：
   不是binance的机制出了问题，更不是binance恶意抽走流动性，而是在多层杠杆作用下，大户的高杠杆抵押物仓位被触发清算，导致到mm的低杠杆账户的资金被耗尽了
   
   从合约的保障基金也能看出，仅就atom交易对一天内亏损了1.5亿美金
   
   以上
   
   我没有结论、也不站队，只是提供多一个视角看待问题。
   
   详细的论述看：https://t.co/b21Tli20wC