利维坦谈股论经,老中现在连出口企业买汇率期权的钱都在补贴了。人民币今年以来对美元升值4.3%,高盛估算相关出口企业上半年汇兑损失约700亿元,相当于样本盈利的4%。
同时我又翻到外汇局上海分局今年4月的一份材料,里面有个比这个700亿更值得讲的一个细节。 中国部分出口企业虽然订单稳定、产量很大,但海外采购商议价能力强,生产周期和收款账期又长。人民币贬值的时候,采购商会要求下调订单价格,完事等人民币升值,已经签好的美元货款换不回原来那么多人民币,可以说没做套保的企业就得自己承担损失。
这类企业就算赶上人民币贬值,也未必能把好处给留下来,洋大人估计还会顺着汇率过来砍价。
简单总结一下,海外采购商有能力把汇率带来的好处压进采购价,而我们老中的工厂则承担剩下的波动,地方再掏钱降低工厂的避险成本。在这种买方强势的关系下,补贴最终甚至可能间接帮助海外客户维持低价采购。