中国股市的安全隐患：外国投资者难获同等信息
11月3日，《华尔街日报》发文称，中国企业在寻求吸引外国资本的同时，却通过选择性信息披露和差别化沟通，使外国投资者处于信息劣势，暴露出中国资本市场透明度不足与国际化诉求之间的深层矛盾。
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中国股市的安全隐患：外国投资者难获同等信息
11月3日，《华尔街日报》发文称，中国企业在寻求吸引外国资本的同时，却通过选择性信息披露和差别化沟通，使外国投资者处于信息劣势，暴露出中国资本市场透明度不足与国际化诉求之间的深层矛盾。
该文表示，中国股市已进入熊市区间，蓝筹股指数较6月高点下跌逾20%。摩根士丹利警告，市场触底前可能进一步下跌10%至15%。国家支持基金虽加大买入力度，但作用可能仅是短期托底。
文章援引《会计评论》刊载的一项研究发现，中国企业年报的英文版本通常不如中文版信息完整。研究人员利用机器学习比较中英文年报，发现部分企业在英文报告中较少提及新疆业务、弱化关联交易披露，或省略与中共组织、统战部门及腐败企业的关联信息。研究指出，这可能与企业试图迎合不同投资者的信息偏好有关。
实地实验进一步显示，研究人员以国内和外国投资者身份向中国企业询问信息，企业回复外国投资者的概率仅为回复国内投资者的一半。外国券商分析师即使精通中文，也往往因企业不愿充分回应而获得较少信息，导致预测准确度低于中国同行。
研究还发现，选择性披露会降低企业股票流动性，增加融资难度及成本。其深层原因既包括企业针对不同受众进行策略性信息披露，也涉及偏袒圈内人的倾向，即优先维护本地利益相关者、特别是政府官员的关系，有时甚至以牺牲股东利益为代价。
这一现象折射出中国经济模式的深层矛盾：北京既希望吸引外国资本，又未能确保外国投资者获得与国内投资者同等的信息。这种信息不对称可能进一步影响国际资本对中国市场的信任。
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