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今天上午，华尔街多位卖方分析师几乎同时表达了相同的观点：他们开始认为，资本支出（CapEx）的增长率将在2027年见顶。
这并不意味着资本支出会停止增长，而是说，资本支出的增速将在2027年达到峰值，随后开始放缓。
这也意味着，市场可能开始认为半导体行业的盈利增速同样即将见顶。
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今天上午，华尔街多位卖方分析师几乎同时表达了相同的观点：他们开始认为，资本支出（CapEx）的增长率将在2027年见顶。
这并不意味着资本支出会停止增长，而是说，资本支出的增速将在2027年达到峰值，随后开始放缓。
这也意味着，市场可能开始认为半导体行业的盈利增速同样即将见顶。
与此同时，市场仍然不确定美联储是否会继续采取激进的紧缩政策。
Neocloud（新兴云计算服务商）的债务收益率持续攀升，其中 CoreWeave 的债券收益率现已达到17%。
这些因素共同导致了市场的全面抛售。英伟达股价暴跌9%。
目前，投资者已经不再相信未来的盈利预测，也不再相信所谓的低市盈率（P/E）估值。原因在于：如果数据中心无法按计划建成并投入运营，那么预期中的收入就无法实现，巨额资本支出也就失去了合理性。
积极的一面是，这种情况可能迫使超大规模云服务商（Hyperscalers）削减资本支出，使其自由现金流（FCF）比预期更早转正。同时，由于新增AI债务融资减少，债券收益率最终也可能回落。
懂了，直接买入谷歌！
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