我还是维持11月会出现阶段底部的观点，逻辑在于在明年二月份前各方想要的都是终结AI的超预期，而不是美股彻底崩盘。Trump Trade的逻辑就是用5-10%的题材股（半导体）带动整个大盘，信的人赚钱，这也是之前涨得那么夸张的核心原因。

发布时间: 2026-11-06 11:42:08

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我还是维持11月会出现阶段底部的观点，逻辑在于在明年二月份前各方想要的都是终结AI的超预期，而不是美股彻底崩盘。
Trump Trade的逻辑就是用5-10%的题材股（半导体）带动整个大盘，信的人赚钱，这也是之前涨得那么夸张的核心原因。
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9小时前由 Rui 提交

我还是维持11月会出现阶段底部的观点，逻辑在于在明年二月份前各方想要的都是终结AI的超预期，而不是美股彻底崩盘。

Trump Trade的逻辑就是用5-10%的题材股（半导体）带动整个大盘，信的人赚钱，这也是之前涨得那么夸张的核心原因。

半导体相对于其他题材的好处是有业绩支撑，业绩预期一大半靠产业内的套娃（更像是Defi）。但市场对于现在的价格已经计入了未来三年的业绩预期（加了需求杠杆后的），在上涨的过程中一部分人脑补新的估值模型。三年后是否能承接上，我的理解是Trump下台不会管身后洪水滔天。

所以民主党上台后的预期是修复AI的估值模型到正确的水平，同样的市场因为战争，原油价格高企这一系列原因本来就属于脆弱状态，那么崩盘是顺理成章。

但民主党真的要股票死掉吗？我觉得不是，只是把估值框架回到一个合理的状态，尤其是半导体，硬件的高利润率很难维持（需求降低），会更强调优化软件（模型）去增加token/GPU 的使用效率，那么首当其冲的就是杀硬件估值。

Trump呢？他的任期还有两年，在丢失了两院后他最大的依仗是美联储（政策无需过两院批准），他的诉求是在他的任期内平稳落地，民主党也要支持他的政策框架，那么股票是个很好的抓手。所以我相信接下来的非农到12月议息会议会是正向的结果。

对于美联储来说，他们的重点是需要维持整体经济的稳定，AI的过热对其他行业的吸血是没好处的，所以就一直硬挺着不降息，但当Ai估值模型出现变化后，降息是顺理成章的。

现在的状态是HF积累了大量的空单，而散户一直在抄底，等到HF平空，那么会出现一波短期的行情，我认为在十一月底十二月初开始，持续到新一届两院上台。

这三个月内大崩盘对所有人都没好处。

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