高盛称：AI 去年对美国经济增长的贡献“基本为零”
作者：Bruce Gil

进口芯片和硬件意味着 AI 投资并没有真正转化为美国的 GDP 增长。

Meta、Amazon、Google、OpenAI 和其他科技公司去年在 AI 上砸了数十亿美元。今年，它们预计还要花更多，大约 7000 亿美元，用来建设数十座新的数据中心，训练和运行它们的先进模型。

这场“烧钱竞赛”让华尔街兴奋不已，也催生了一套叙事：这些巨额投资正在支撑甚至拉动美国经济增长。

特朗普总统曾以此为由，反对各州对 AI 行业实施监管。

> “AI 投资正在帮助美国经济成为全球最火热的经济体。但各州的过度监管正在威胁这个增长引擎。”
特朗普在 Truth Social 上发文写道，“我们必须建立一个统一的联邦标准，而不是让 50 个州各搞一套监管制度。”

一些知名经济学家的分析也为这一叙事增添了可信度。哈佛大学经济学教授 Jason Furman 在 X 上发帖称，今年上半年，信息处理设备和软件方面的投资贡献了 92% 的 GDP 增长。与此同时，圣路易斯联邦储备银行的经济学家也估计，2025 年第三季度，AI 相关投资占到了 GDP 增长的 39%。

但现在，华尔街的一些分析师开始重新审视这套说法。

> “这个故事听起来很直觉、很合理，”高盛分析师 Joseph Briggs 周一接受《华盛顿邮报》采访时说，“正因为如此，可能反而让人忽略了深挖背后到底发生了什么。”

Briggs 的同事，高盛首席经济学家 Jan Hatzius，在大西洋理事会的一次访谈中表示，AI 投资支出对 2025 年美国 GDP 增长的贡献“基本为零”。

> “我们实际上并不认为 AI 投资对经济增长有很强的正面拉动作用，”Hatzius 说，“我认为，关于 AI 投资对 2025 年美国 GDP 增长的影响，实际上存在大量误报，它的作用远比人们普遍认为的要小得多。”

Hatzius 指出了一个关键原因：驱动 AI 的大量设备都是进口的。美国公司虽然在花大钱，但进口芯片和硬件在 GDP 计算中会抵消这些投资。
（GDP 核算中，进口会被从总量中减去。也就是说，如果一家美国公司花 100 亿美元买了英伟达的 GPU，而这些 GPU 是在台湾制造的，那这笔钱在 GDP 统计里，很大一部分算的是台湾的产出，而不是美国的）

> “我们在美国看到的大量 AI 投资，增加的是台湾的 GDP，增加的是韩国的 GDP，但对美国 GDP 的贡献其实并不大，”他说。

除此之外，目前也没有可靠的方法来准确衡量企业和消费者使用 AI 对经济增长带来了多少贡献。

到目前为止，许多企业领导者表示，AI 并没有显著提升生产力。

美国国家经济研究局（NBER）最近对美国、欧洲和澳大利亚近 6000 名企业高管进行的一项调查发现：尽管 70% 的企业已经在积极使用 AI，但约 80% 的企业表示 AI 对就业或生产力没有产生影响。

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来源：https://t.co/2SXEsWdl1w

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