用我的龙虾解读了下:
Q1 总交易量:$20.57 万亿
现货 $1.94T | 衍生品 $18.63T(比值 9.6:1)
Binance 绝对霸主:
现货:$6,399 亿(34.3%份额,第1)
衍生品:$4.90 万亿(34.9%,第1)
日均 OI:$239 亿(29.9%,第1)
用户资产储备:$1,529 亿(73.5%!)
Hyperliquid 杀入前10但是没想象中那么强:
衍生品交易量和 OI 都进了 Top 10
2025 年它在 perp DEX 占 70%,现在开始和 CEX 抢市场
趋势:
1月 $7.44T → 3月最低 → 逐月下滑
但 Binance 份额反而从 34.0%→35.4%(越跌越集中)
很多人没注意到的地方:
- 流动性在向头部集中——熊市里小所会更快枯竭。HL 进了 Top 10 是好事,但对比 Binance 差距巨大。HL 的深度和滑点在极端行情下会比 Binance 差很多。
- 衍生品 vs 现货 9.6:1——市场高度杠杆化。这个比值越高,清算瀑布风险越大。